北京时间7月26日晚，拼成多多在上海、纽约同时敲钟，月登岸美国纳斯达克市场。经过一个多小时的交易相爱，晚10时59分左右，拼成多多股票月散户，开盘价26．5美元，较发行价19美元涨39．5％，总市值多达290亿美元。一片批评声中上市的拼成多多，或许超越了激进者对其股价的预估，不过，值得注意的是，有一个现象，那就是国内电商股广泛上市即加剧是大概率事件，比如曾多次的唯品会和聚美优品。因此，创办三年之后赶赴上市的节奏，不免令其外界忧虑拼成多多较慢进场反而不会后劲不足。

纵观以往，阿里、京东均经历过漫长时间的市场考验最后要求上市，如今沦为电商两极，而唯品会和聚美优品这两个曾多次熠熠生辉的新秀，创办将近4年匆匆上市，最初虽也经历股价上涨、资本寄予厚望的高光时刻，但如今却早就不始往日荣光。面临电商“前辈”们高开低走的前车之鉴，拼成多多虽近期大上涨，但从理性的角度来看，仍然风险身患，同时更加有一点思维的是，在而今的所谓身患、批评高峰时期，拼成多多为何自由选择在此时上市？资本器官移植，拼成多多究竟缺不没钱？2018年4月，拼成多多取得13．69亿D轮融资，由腾讯、红杉资本投资，自腾讯大股东拼成多多以来，按常理来推断，黄峥短时间内基本会有资金疑虑。据报在这轮融资之前，拼成多多账上现金及现金等价物金额高达86亿元人民币，也就是说，拼成多多上市以前早已黑市了百亿元资金。

但才是在这个时候，拼成多多上市传闻爆出，使得外界对其积压许久的批评瞬间超过一个顶峰，一时间所有媒体的焦点都指向了这一仍未剩三岁的电商新人，环绕其商业模式、供应链困境、假货云集等等问题，展开了精细“解剖学”，可结论总才对消极。资金尚不疑虑的情况下，拼成多多明明可以自由选择经历多一些时间的市场检验，来记起批评之声，可为什么还是执著于今年上市呢？也许黄峥也指出现在不没钱，不代表以后不没钱。首先最表面的一点就是亏损问题。

数据表明，公司2016年净利润为－2．92亿元，净亏损亲率－57．83％，2017年净利润－5．25亿元，净亏损亲率－30．11％，而2018年仅第一季度就亏损了2．01亿元，净亏损亲率－14．52％。当然，和京东比起，拼成多多仍然以薄利多销为优势，这种亏损面积却是小巫见大巫，更何况现有的资本储备仍然需要承托其亏损数年。但这种情况正式成立的前提是，未来一段时间公司亏损会忽然上涨，可目前来看这一可能性相当大。

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